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反內卷利好正逐步釋放。機構指出，“反內卷”下，化工景氣度有望回升，領軍企業或將充分受益。總結來看，碳排放雙控不斷推進、能耗水平要求提升、老舊落后產能出清或為潛在可把握的化工“反內卷”自上而下的具體落地方向；而自下而上或可關注行業自身集中度提升后的自律機會。建議從以下四個方面把握化工行業投資機遇：

1）新項目審批趨嚴或帶來新增產能趨緩。建議關注煉油行業領軍企業：恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、中國石化、中國石油等；磷化工行業領軍企業：云天化、興發集團、川恒股份等；

2）老裝置改造帶來的潛在供給端積極變化。建議關注石化行業領軍企業：衛星化學、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化、東方盛虹、中國石化、中國石油等；煤化工行業領軍企業：華魯恒升；

3）行業自律的反內卷嘗試。建議關注滌綸長絲行業領軍企業：桐昆股份、新鳳鳴等；聚酯瓶片行業領軍企業：萬凱新材、華潤材料等；三氯蔗糖行業領軍企業：金禾實業等；

4）供給側能耗標準不斷提升有望推動行業整體供給結構優化。建議關注化工行業核心資產：萬華化學、華魯恒升、華峰化學、龍佰集團、揚農化工、新和成、衛星化學、寶豐能源、恒力石化、榮盛石化等。

截至2025年8月20日收盤，中證細分化工產業主題指數(000813)強勢上漲1.82%，成分股聯泓新科(003022)上漲10.01%，恒力石化(600346)上漲9.93%，榮盛石化(002493)上漲7.28%，桐昆股份(601233)，三棵樹(603737)等個股跟漲。化工ETF(159870)上漲2.04%，最新價報0.65元。

化工ETF緊密跟蹤中證細分化工產業主題指數，中證細分產業主題指數系列由細分有色、細分機械等7條指數組成，分別從相關細分產業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，以反映相關細分產業上市公司證券的整體表現。

數據顯示，截至2025年7月31日，中證細分化工產業主題指數(000813)前十大權重股分別為萬華化學(600309)、鹽湖股份(000792)、巨化股份(600160)、藏格礦業(000408)、華魯恒升(600426)、寶豐能源(600989)、衛星化學(002648)、恒力石化(600346)、云天化(600096)、龍佰集團(002601)，前十大權重股合計占比43.54%。

化工ETF(159870)，場外聯接A：014942；聯接C：014943；聯接I：022792)。

標簽： 化工 領軍企業 恒力石化 榮盛石化 行業