上市公司中期分紅積極性持續提升。數據顯示，截至11月11日，今年已有1083家公司宣布中期分紅（含季報、半年報分紅、特殊分紅），分紅金額合計7661.69億元，已超去年中期分紅金額。其中，超300家公司首次進行中期分紅。

在監管引導和內生需求雙重驅動下，中期分紅“生力軍”持續壯大，中期分紅漸成風尚。在業內人士看來，分紅能力和穩定性是企業價值的“試金石”，多次分紅既讓投資者獲得實實在在的經濟回報，也有助于上市公司吸引長期資金，進而對A股整體的估值邏輯、投資文化產生深遠影響，推動市場從“交易博弈”轉向“價值投資”。

中期分紅公司數量創歷史新高，不少公司首次加入中期分紅行列。截至11月11日，1083家A股公司公告2025年中期分紅計劃，其中778份已經實施完畢，分紅金額合計4006.6億元；305份待實施，擬分紅金額合計3655.09億元。

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316家公司披露了上市以來首次中期分紅計劃，分紅金額超過1000億元。上述公司中，總市值超百億元的有146家，占比46.2%。這其中，不乏總市值超千億元的行業龍頭，如中國神華、興業銀行、立訊精密、工業富聯等，涵蓋能源、金融、制造業等領域。

“分紅創新高是中國資本市場步入成熟的重要標志，能夠向投資者傳遞企業經營狀況穩定、有未來穩定預期回報的信號。”中國人民大學財政金融學院教授鄭志剛告訴上海證券報記者，在一系列政策鼓勵下，越來越多的上市公司把分紅作為市值管理的重要手段和回報投資者的重要工具，投資者也有了更多回報感。

上市公司擬實施中期分紅的底氣，源自于其具備充足的盈利和現金流。數據顯示，今年前三季度，A股非金融企業歸母凈利潤同比實現個位數增長，全部A股上市公司同比增速超過5%，均明顯好于2024年同期及全年的盈利增長情況。

中航證券首席經濟學家董忠云告訴上海證券報記者，分紅數據的大幅增長說明股東回報意識增強，高分紅、多次分紅已成為上市公司回饋股東、增強投資者獲得感的重要方式。同時，分紅能力直接體現了企業盈利質量和現金流的情況，大規模中期分紅表明相當多上市公司經營穩健、現金流充沛，對未來盈利穩定性有信心。

除了基本面改善，上市公司分紅也受政策引導、市場生態變化等因素影響。新“國九條”提出，增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。信息披露評價指引進一步提高現金分紅評價權重，引導上市公司提高分紅頻次與比例。

方正證券首席經濟學家燕翔在接受上海證券報記者采訪時表示，政策層面進行了強力引導，讓上市公司對分紅的重視程度顯著提升。同時，隨著機構投資者及長期資金占比的持續提升，價值投資、長期投資等理念不斷普及，市場對持續、可預期的現金回報需求顯著增強，推動更多企業為契合市場投資偏好而加入中期分紅。

近日，中國證監會印發《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，提出“多措并舉引導上市公司在確保可持續發展的前提下實施一年多次分紅，增強分紅的穩定性、持續性和可預期性”。

“分紅是長期戰略考量而非短期行為，需要慎重制定中長期分紅方案，確保有足夠現金流保證長期穩定的分紅?！编嵵緞傉f，如果一家企業穩定的分紅舉措突然中斷，會向資本市場傳遞出糟糕的信號，進而造成股價波動，并對生產經營環境產生不利影響。

越來越多的上市公司制定并公布清晰的中長期分紅計劃或修訂公司章程，將分紅政策“制度化”。比如在未來3年股東分紅回報規劃中，不少公司表示在當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，原則上每年都進行一次利潤分配，且包含一定比例的現金分紅，在有條件的情況下，將進行中期現金分紅。

在燕翔看來，上市公司在制定分紅政策時，應該兼顧投資者回報和公司未來發展，綜合考慮自身所處的行業特性、發展階段、盈利能力、償債能力等多方面情況，制定合理、穩定、可持續的分紅方案。

他認為，已進入成熟發展階段的公司，在債務負擔較小、現金流充足且閑置資金較多的情況下，可以適當加大分紅力度、提高分紅頻率，制定常態化的分紅機制，及時與投資者分享公司發展紅利。投資機會較多、處于成長期的科技等企業，可以將分紅比例控制在合理水平，并預留充足的資金用于技術研發、產能擴張等核心業務，以夯實企業長遠發展基礎。同時，要杜絕非理性分紅，避免因高比例分紅而出現經營風險加劇的情況。

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